En las últimas semanas el dólar ha vuelto al centro del debate público. Esta vez, porque ha bajado tanto de precio que ha alcanzado niveles no vistos desde el 2021 en un movimiento del mercado de capitales mundial que, casi en simultáneo, llevó al oro a un valor récord por encima de los USD$ 5.000 por onza. 

Las razones de la bajada del precio del dólar pese a algunos días de valorización están tanto en Estados Unidos como en Japón y en Colombia. 

Jorge Llano, vicepresidente de Desarrollo de Mercados del Autorregulador del Mercado (AMV), explica que “en las últimas semanas han pesado bastante factores externos, especialmente la tensión que hay con la Reserva Federal de Estados Unidos (FED), que es la que realmente mantiene al dólar como moneda reserva y apetecida por todos los inversionistas del mundo. Pero esa tensión con el posible cambio de Jerome Powell ha hecho que el dólar esté barato con respecto a muchas monedas, entre ellas el peso colombiano. Sin embargo, al revisar el índice del dólar contra otras canastas de monedas, efectivamente la divisa ha ha caído de valor en aproximadamente 3 % en los últimos tres meses, más o menos 3%”. 

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A esa tensión con la FED, que es el banco central de Estados Unidos, Juan Pablo Viera, fundador de JP Tactical Trading, añade que los mercados “ya descuentan recortes de tasas de interés en EE. UU. Durante meses el dólar estuvo fuerte porque Estados Unidos pagaba las tasas más altas del mundo desarrollado, pero ahora el consenso es claro: las tasas van a bajar”.

El fenómeno japonés

Al mismo tiempo, el mundo ha visto cómo el precio del yen, la moneda nacional de Japón, que en las últimas semanas ha aumentado de valor. Según Viera, esto se debe a que “durante años el yen fue la moneda favorita para financiarse barato mientras el dólar subía de precio. Pero ahora que el dólar cae y el riesgo sube, los inversionistas cierran posiciones y recompran yenes, con lo que esa moneda se fortalece y el dólar se debilita más”. 

Por su parte, Juan David Ballén, director de Economía y Mercado de Aval Asset Management, explica que “uno de los mandatos del gobierno de Trump ha sido fortalecer la economía estadounidense a través de una mayor competitividad externa. Para ello, ha combinado medidas arancelarias con una postura más tolerante frente a un dólar más débil. En este contexto, el yen se ha venido depreciando de forma significativa frente al dólar, lo que ha abierto la puerta a conversaciones entre EE. UU. y Japón sobre posibles intervenciones coordinadas para evitar movimientos desordenados en el mercado cambiario. Un dólar relativamente más débil frente al yen contribuye a mejorar la competitividad de los bienes y servicios producidos en Estados Unidos, incentivando su demanda externa”.

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Cabe recordar que la primera caída del dólar se dio en abril de 2025, cuando el gobierno norteamericano hizo explícita su intención de una moneda más débil y combinada con aranceles altos para competir con el mercado internacional. 

Julio Romero, economista jefe de Corficolombiana, recuerda que, en ese momento, “el secretario del Tesoro, Scott Besant, sí reconocía que Estados Unidos, para cambiar esa dinámica de las últimas décadas donde China era la que estaba produciendo todo, si quería volver a ser competitivo, era necesario que tuviera un dólar más competitivo”.

En Colombia el dólar es más barato

Llano destaca que, frente al peso colombiano, el dólar ha caído 5 % en los últimos tres meses. “Esa diferencia en parte se explica por las operaciones de deuda del Gobierno Nacional, un endeudamiento grande en dólares que va a traer a Colombia en algún momento y eso hace que el peso se aprecie considerablemente. También hay unos factores de más largo plazo, que es el tema de las remesas y también el tema de la cocaína con el incremento de los cultivos de coca, que puede tener un impacto en esa dirección”.

En ese sentido, Viera añade que en Colombia se juntan el factor externo de debilitamiento del dólar con el interno de las monetizaciones de la deuda del Gobierno Nacional. Eso hace que la caída del precio del dólar en el país sea más profunda “sin que sea una crisis, sino un movimiento macro-táctico”.

Este viernes la divisa se negocia alrededor de los $ 3.662 en Colombia y mantiene su tendencia a la baja.

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